减肥药龙头市值突破5000亿美元！GLP 破亿短期市场超跌迹象明显

各位老铁 ，减肥大家好！药龙我是头市时时彩赢彩专家【Aurl:www.8233066.com】送888元钱研君，今天又在公众号“道达号”上发布最新的值突研究成果——道达研选。

本周A股市场的破亿表现依旧疲弱
，其中价值板块的美元表现相对抗跌，比如上周重点关注行业里分享的减肥啤酒板块；而成长类板块的表现就要差很多  ，半导体、药龙机器人
 、头市生物科技等板块都出现了大幅回调 。值突不过 ，破亿短期市场超跌迹象明显，美元反弹可能随时会出现 。减肥

本周 ，药龙减肥药龙头公司诺和诺德的头市时时彩赢彩专家【Aurl:www.8233066.com】送888元市值首次达到5000亿美元。由此不难看出，减肥药行业具有非常大的成长空间。接下来，我们一起来看一下减肥药行业的基本情况以及投资逻辑 。

在正式开始之前，还是做个提醒，道达研选周记第5期已经更新了。

百亿美元的重磅单品诞生

说到减肥药 ，先要搞清楚两个基本概念 。第一个概念是GLP-1（胰高血糖素样肽1），它是一种肠促胰素，主要起到血糖调控的作用 ，通过促进胰岛素的分泌抑制高血糖素释放 ，降低血糖浓度
。同时 ，GLP-1还有延缓胃排空
，抑制食欲的作用 。此外
，GLP-1还在脂肪细胞 、脑 、血管等组织器官中具备丰富的生理效用。

第二个概念是GLP-1RA（GLP-1受体激动剂）  ，它是人工合成的GLP-1类似物 
，由于GLP-1在体内容易降解 ，而人工合成的类似物GLP-1RA半衰期更长，因此用于治疗糖尿病和肥胖，在非酒精性脂肪性肝炎、阿尔茨海默病等领域亦有临床研究探索。

截至目前 ，全球共用10款GLP-1RA获批，根据服用方式以及有效作用时间，可以分为长效、短效与口服三类。2022年 ，全球GLP-1RA市场已经超过200亿美元。根据诺和诺德财报
，2022年司美格鲁肽销售额达到109亿美元 ，成为首个年销售额突破百亿的GLP-1RA药物；2023上半年，司美格鲁肽销售额达92亿美元 。

国内市场方面，根据诺和诺德2023年半年报，2023年上半年 ，公司GLP-1RA在中国销售额约33亿人民币 ，市占率约为71%。据此推算，2023年上半年中国市场GLP-1RA市场规模约为46亿元 。

GLP-1药物市场空间大

接下来我们来看一下减肥药行业的投资逻辑 ，主要从需求端来分析 。

首先，全球糖尿病患者超5亿
，而GLP-1类药物为最理想2型糖尿病治疗药物 。

我国目前糖尿病市场患病人数众多，但因药物可及性等问题
，在药物上的人均支出还较低。

随着药物可及性提升
，在我国庞大糖尿病患者基数下，整体市场增速可观。弗若斯特沙利文数据显示，2020年我国糖尿病用药市场规模为632亿元
，2025年将达到1161元，复合增速达到12.9% ，为全球增速的2倍多。至2030年 ，市场规模预计将为1675亿元 ，2025-2030年的复合增速为7.6%
。

其次，全球肥胖/超重比例持续攀升 ，减重市场潜力巨大 ，而GLP-1RA为目前已上市减重效果最好、安全性较好的药物类型
。

根据世界肥胖联盟数据 ，2020年全球有38%的人BMI在25以上，且超重/肥胖率持续攀升；预计到2035年，全球有超40亿人超重或肥胖。

2019年中国成人的超重和肥胖率分别为34.3%和16.4% ，也在持续增加。其中，青少年肥胖问题严峻 。根据世界肥胖联盟测算 ，2020-2035年 ，肥胖患者中  ，青少年的年增速为6.6%，成年人的年增速为5.4%。

最后，供给端方面，在诺和诺德等国外企业的引领下
，国内药企纷纷入场GLP-1市场。根据招商证券统计，截至目前，国内共有9个创新药或仿制药获批。

那么，在巨大市场需求驱动下 ，GLP-1的潜在市场空间有多大呢？辉瑞公司预计，到2030年 ，美国GLP-1RA用于糖尿病的市场规模将达350亿-400亿美元 ，用于减重的市场规模将达500亿-550亿美元。也就是说，仅美国一个市场的规模就超过900亿美元。

招商证券认为，GLP-1药物产业链中，下游制剂厂商将分享最大份额的产业链价值，其次是中游的CDMO、原料药等，以及上游的供应商、配套耗材。

免责声明：道达研选是从行业前瞻去挖掘价值信息，整合最热研报主要观点，文章提供的信息仅供参考 ，不涉及操作建议  。据此入市，风险自担 ！

风险提示：1
、临床试验结果不及预期；2 、产品放量不及预期；3、市场竞争加剧 。

本期道达研选的参考研报如下：

申万宏源-医药行业GLP~1产业链深度报告（一） ：重塑降糖减重治疗格局 ，推动市场持续扩容

招商证券-GLP~1药物及产业链行业报告 ：向千亿市场蓬勃发展 ，产业链多方受益

最后再提醒一下，《道达研选周记第5期已经更新了。

好了，今天就和各位老铁聊到这里，祝大家周末愉快
！

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